来源：人民币交易与研究　　市场敦促更加多流动性投入减轻月末压力抗疫尤其国债已完成任务的86%，剩下1400亿元国债或于下周发售，变换周一2000亿元的逆回购届满，分析师称之为，若央行停止续作之后回笼资金，预计下周流动性将偏紧，资金面发散，同时分析师指出，当前货币政策早已调整做到。市场敦促更好OMO投入或国库现金定存投入。　　一般而言，月末市场流动性都更为紧绷，分析师指出，1400亿元国债变换2000亿元的逆回购届满，若央行停止续作之后回笼资金，预计流动性将偏紧，资金面发散。

　　根据财政部公告统计资料，截至7月23日，抗疫尤其国债已总计发售8600亿元，已完成1万亿元发售任务的86%。若按照计划7月底前发售完，月底一周还剩下1400亿元待发售。

根据第三次续发第四期的近期公告，28日将积极开展招标发售700亿元，另外700亿元暂未公告明确时间。　　周五央行停止逆回购，称之为目前银行体系流动性总量正处于合理充足水平。

鉴于有2000亿元的逆回购届满，因此单日清净回笼2000亿元，周统计资料口径来看，清净回笼6177亿元。此外，下周一亦有1000亿元的7天期逆回购届满。　　江海证券认为，考虑到周四尾盘资金面再次重返严格态势，指出银行体系流动性整体仍然充足，而周五和下周一仍有较大规模（分别为2000亿和1000亿）的逆回购届满，仍须要警觉央行持续清净回笼流动性对资金面的抽水机效应，资金利率仍有更进一步下行风险，短期内对中短端利率须要维持比较慎重的态度。

　　广发期货认为，近期央行资金重复使用流动性的量较为大，货币资金利率在上半周显著上行后再次提高，预计周五和下周一资金面不存在一定压力，建议期债维持从容。　　此外，中金公司认为，近期银行负债末端利率下行体现了银行负债末端面对一定压力，在财政项目投入之前有可能必须更好的OMO投入或国库现金定存投入来减轻资金面的紧绷。　　该机构并敦促央行长年资金的投入，“未来平稳银行同业负债利率，仍必须央行投入长年资金来平稳市场对资金的预期，如果仍持续滑动逆回购资金，则资金的不稳定性仍然较小。

”　　在周四资金利率大幅度回落50bp后，周五早盘，DR001和DR007皆小跌。　　货币政策早已调整做到　　人民银行货币政策司副司长郭凯略为早前回应，下半年务实的货币政策要更为灵活性有助于。

“有助于”有两个含义，一是总量上要有助于，信贷的投入要和经济衰退的节奏相匹配；二是价格上要有助于，一方面要引领融资成本更进一步减少，向实体经济惠及，但并不是利率就越较低就越好，利率如果相当严重高于和潜在经济增长率相适应的水平，就不会产生套利、资源错配等问题。　　机构指出，根据前几个交易日资金面的严格，就得出结论央行货币政策基调改向严格的结论毫无疑问过分悲观。　　江海证券回应，公开市场大额清净回笼，毫无疑问是在向市场表达央行货币政策基调仍然维持稳定的信号，过去几个交易日资金利率的明显回升，只是央行为了入手大额清净回笼带给的资金面波动，上周提早投入流动性造成的短期扰动，并无法证明央行的货币政策基调早已再次发生了变化。

　　中信证券600030.SH.S亦称，经历了4月中旬起停止流动性投入、引领资金利率很快回落的过程，货币政策早已解散了疫情期间的超强宽松环境，货币政策早已调整做到。长货币在前，长信用在后，而当货币政策重返常态后，信用也将向货币投向，长信用节奏有可能上升或转入拐点。　　（编辑 小紫）　　正当理由声明：文章内容仅供参考，不包含投资建议。

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